必威 必威betway必威 必威betway硬碳目前为钠电池主流负极材料路线，同时也为当下钠电池产业规模化的主要制约因素。硬碳材料具有结构多样、价格低廉、导电性良好、储钠容量高、嵌钠后体积形变小、环境友好和低氧化还原电位等优点，为当下钠电池主流负极材料路线。但受制于硬碳负极国内产能有限的问题，产品依赖于进口，同时工制备路线多样，工艺路线尚未确定，成为短期制约钠电池行业规模化的主要因素。

　　硬碳前驱体技术路线多样，生物质基为当下主流路线。目前常用的硬碳前驱体主要是生物基，如毛竹、椰壳、淀粉、核桃壳等，同时也可以使用、无烟煤、沥青、酚醛树脂等必威 betway必威化工原料。原料和技术不同，性能和成本也有显著差别。一、生物质基路线性能适中，物料来源广泛，成本相对合适。二、酚醛树脂等合成聚合物前驱体路线性能较优，但成本相对高昂。三、无烟煤、沥青等化石燃料基路线成本低廉，但产出的硬碳材料性能一般。因此生物质基前驱体路线为当下主流路线。

　　硬碳负极处于从零到一爆发前夕，正全力推进国产化。目前佰思格、贝特瑞拥有硬碳负极产能，正全力推进生物质基硬碳国产化；杉杉股份中科电气翔丰华等人造石墨负极头部企业各自布局生物质基、化石燃料基、以及合成聚合物基硬碳负极路线；新进入企业如元力股份圣泉集团亦布局生物质基硬碳材料，其中圣泉集团主要依靠秸秆来源的生物质量产优势。

　　我们预期随着钠电池材料体系的成熟和产能规模化，凭借出色的经济性和安全性，2026年全球钠电池需求有望突破120GWh，对应市场空间突破600亿元；我们预计2026年硬碳负极需求量达到16.23万吨，对应市场空间有望达到73亿元。

　　风险提示：钠电池产业化进展不及预期、下游需求不及预期、硬碳负极行业进入者竞争加剧

　　12月16日，圣泉集团发布公告，项目投产后，可年产硬碳负极材料10万吨/年，纤维素浆15万吨/年，纳米纤维素浆1万吨/年，纳米纤维素4万吨/年，糠醛1.2万吨/年，乙酸1.05万吨/年，钾盐0.必威 betway必威5万吨/年。公告称，该项目将进一步延长公司产业链，优化公司产品结构，有利于公司寻找新的业务增长点，符合公司长远发展战略。

　　《十年磨一剑》：十多年前，有了酚醛树脂；六年前，有了生物质石墨烯；四年前，1个亿有了电池电容，但勉强维持；再有一个月，有了大庆生物炭量产。……酚醛树脂，石墨烯，生物炭，电池，能够同时拥有这四样——钠离子电池硬碳负极！这不是老天爷的杰作和美意吗？！

　　圣泉集团硬碳负极大庆项目投产后，年产15万吨生物炭。因为是用络酸法，溶剂法等，做出来的炭比较纯净，杂质少，下游反馈都不错。克容量，首效、压实密度都还不错，克容量300以上，首效86-87%，压实密度1.2，灰分0.5或者1以下，粒径和淀粉做出来的都差不多。成本方面，秸秆1吨400元，3.3万吨秸秆产1吨木质炭，2.5吨木质炭出1吨硬碳，所以1吨负极需要8.25吨秸秆，对应原材料成本3320元/吨。

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